百济神州 688235

理论基础：基于产业组织经济学中的SCP范式（结构→行为→绩效）和波特五力模型，构建了从宏观经济到个股EPS的六级传导框架。

L1 宏观经济：GDP、PMI、利率等宏观变量通过行业敏感性传导至公司营收。

L2 终端市场：下游需求景气度决定公司天花板。营收增速+毛利率综合量化需求强度。

L3 行业竞争：竞争格局影响定价权和利润率。与行业均值对比判断相对竞争力。

L4 客户与财务安全：客户粘性（高毛利体现）、财务安全度（负债率+现金流）。

L5 公司份额：ROE反映盈利能力和护城河深度，利润增速趋势判断份额变化方向。

L6 营收→EPS传导：最终环节——营收能否有效转化为利润？经营杠杆和费用控制是关键。

⚠️ 免责声明：六级传导是辅助分析工具，评分仅反映基于历史财务数据的客观评估，不构成买卖建议。投资决策需综合考量估值、市场情绪、流动性等多维因素。